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中宇资讯——焦炭价格易涨难跌
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中宇资讯——焦炭价格易涨难跌

【摘要】:
日前,在由中财期货与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会共同主办、大连商品交易所支持的2018年第四季度煤焦矿市场形势研讨会上,来自宏观研究领域的专家从多个维度对四季度黑色系表现进行了预判,绝大多数人对焦炭持看多观点。在众多专家看来,产能优化逐步落地,焦炭价格四季度将维持强势,龙头企业或将继续受益,强者愈强、弱者愈弱的“马太效应”逐渐显现。山西焦化、中融新大、旭阳焦化等独立焦化龙头企业环保安全优

日前,在由中财期货与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会共同主办、大连商品交易所支持的2018年第四季度煤焦矿市场形势研讨会上,来自宏观研究领域的专家从多个维度对四季度黑色系表现进行了预判,绝大多数人对焦炭持看多观点。

在众多专家看来,产能优化逐步落地,焦炭价格四季度将维持强势,龙头企业或将继续受益,强者愈强、弱者愈弱的“马太效应”逐渐显现。山西焦化、中融新大、旭阳焦化等独立焦化龙头企业环保安全优势明显,在严格的去产能和环保督查中表现良好,盈利能力将持续处于行业领先水平。

宏观层面,金锐投资总经理丁锐表示,7月底相关重要会议明确,国内去杠杆之后,从商品领域来看,短期内流动性放松加上基建见底带来的供需边际改善,令商品有向上修复动力。

环保、产业角度,上海华义晋嘉企业发展有限公司运营总监焦玉娟认为,蓝天保卫战三年计划已进入攻坚期,环保政策对于限产范围、生产环节以及排放指标种类都有了更高的要求。在实践中,部分中小型焦化企业落实环保改造存在难度,焦化行业去产能和行业整合的大背景已非常明确。

2019年将是焦炭实质化去产能的一年。虽然环保限产“一刀切”被明确禁止,但一厂一策、如何差异化执行环保限产仍存在不确定性。由于焦化企业背负巨大的环保压力,将出现阶段性供需错配,并因此造成焦炭价格大幅波动。焦炭价格在未来一两年内易涨难跌,因此看好焦化行业利润。此外,国庆长假后,山西产能优化方案及安徽、新疆、长三角等多地涉及采暖季限产政策密集公布,出乎市场预期。限产落地,对供给预期进行了“再纠偏”,焦化企业整体限产力度或维持中性偏强。

海通期货研报认为,四季度限产城市钢厂及焦化厂执行错峰限产将影响炼焦煤绝对消费量,但是下游企业利润高企冬储力度或较强,双焦整体供应“量缩价涨”。 统计显示,今年前8个月,国内焦炭产量2.86亿吨,累计同比下滑2.90%,增速连续10个月告负。而从单月同比来看,国内焦炭产量更是连续14个月负增长。截至10月8日,四大港口焦炭库存总量连续第六周下降,至223万吨,创出了年内新低,同比降幅达12.4%。同时,钢材市场限产预期放松,钢企生产积极性较高,原材料采购意愿较强,焦炭需求旺盛,因此,港口焦炭库存、独立焦化企业库存及钢厂焦炭可用天数也在下降。

综合来看,环保限产叠加产能优化逐步兑现,下游螺纹钢或振荡上行形成支撑,港口库存迅速去化后补库再起,上下游库存良性,成本端焦煤现货挺价支撑,焦炭有望上冲2700元/吨前期高位。

在国内“双焦”双双下滑的同时,a股关联公司产量却出现攀升,焦煤、焦炭期货/现货价格表现坚挺,数据统计显示,涉及焦炭生产的a股11家公司,2018年上半年合计焦炭产量1696.85万吨,较去年同期增长4.08%。其中,仅有3家企业产量出现同比下滑,部分企业产量同比增速突破30%。受益于价格攀升,纳入申万三级行业的焦炭加工板块的8家a股公司,今年上半年净利润均录得上涨,其中山西焦化涨幅高达4038.96%。中融新大焦化企业前三季度利润率则保持每月20%以上的增幅。“现在最赚钱的就是焦化板块,每个月有4个亿的现金流。”该企业负责人日前透露。